Объявлена реформа денежно-кредитной политики

Центральным Банком вводится понятие ключевой процентной ставки, которая призвана влиять на инфляцию и быть индикатором для банковских ставок. Прежняя ставка рефинансирования с выполнением этой роли не справилась и временно отменяется. Вокруг ключевой ставки, которая равна 5,5%, будет сформирован симметричный коридор служащий ориентиром для ставок межбанковского рынка. Ориентир по инфляции, наоборот, становится точечным — 4,5% в 2014 - 2015 гг. и 4% в 2016 году, но имеет отклонения в две стороны на 1,5 п.п. на случай непредвиденных ситуаций, (к примеру, неурожай и повышение цен на продовольствие).

В роли ключевой ставки в течение недели будут выступать минимальные ставки аукционов кредитов и депозитов— сейчас 5,5%.

Определяться новый процентный коридор будет с помощью двух фиксированных ставок: кредитов (6,5%) и однодневных депозитов (4,5%). Получается, что максимальная стоимость средств ЦБ  снижена для банков до 6,5% вместо прежних 8,25%, ширина нового коридора ЦБ считается оптимальной. Любой изменение ключевой ставки  будет сдвигать и коридор.

Следует отметить, что новая ключевая ставка значительно ближе и к уровню инфляции — не только к текущему, но и к целевому. Действовавшая ранее ставка рефинансирования в размере 8,25% сейчас является второстепенной. По ней почти не предоставляется ликвидность, она недостаточно отображает денежную политику ЦБ, однако широко  используется в нормативных и законодательных документах, контрактных отношениях банков. К 2016 году ЦБ планирует сравнять ставку рефинансирования с ключевой. Этот период необходим для изменения нормативно-правовых актов и контрактов, в которых используется ставка рефинансирования.

Основой процентной политики становится новая триада процентных ставок. С февраля 2014 г. приостанавливаются все остальные операции — по фиксированным ставкам на срок больше одного дня и аукционные на срок один день, так как они переходят к межбанковскому рынку. Вместе с тем с октября ЦБ вводится ежеквартальное предоставление кредитов на три месяца под залог выданных кредитов реальному сектору с плавающей ставкой — на 0,25 п. п. больше ключевой, т. е. 5,75%.

Таким образом, коридор в размере двух процентов будет служить ограничителем дневных ставок, при помощи которых банки будут управлять ликвидностью на отрезке короче, чем неделя, а трехмесячные аукционы под нерыночные активы высвободят рыночное обеспечение, чтобы банки смогли предоставить друг другу ликвидность.

FinRussia.ru








Читайте также

Больше новостей