ТКС Банк планирует привлечь дополнительный капитал

Олег Тиньков, являющийся основным владельцем ТКС-банка недавно сообщил, что «через пару месяцев» примет решение об IPO банка.  Известно, что банк уже взял консультантами ряд инвестбанков и имеет их консенсус-оценку. Близкий к руководству ТКС человек назвал среди банков Citigroup, Stanley, Sberbank CIB, Morgan Stanley и другие, что подтверждено сотрудником одного из консультантов. Они утверждают, что консенсус по мультипликатору составляет 12-20,  а в ходе первичного размещения банк сможет привлечь $700-800 миллионов. Тиньков подтверждает, что инвестиционные банки консультируют ТКС, но комментировать показатели отказался. Банку необходимо, чтобы была ликвидность, поэтому, если будет IPO, привлечения будут не менее $700 млн. Причины возможного IPO Тиньков объясняет тем, что акционеры хотят знать рыночную оценку компании, а чего-то лучше IPO для этого не придумали. Иракли Мтибелишвили, управляющий директор Citigroup в России подтвердил, что ТКС-банк за консультациями по вопросу IPO уже обращался. Он считает, что ТКС в состоянии разместить ликвидный выпуск (от $400 млн), остальная же сумма зависит от потребностей самого банка в новом капитале с учетом темпов роста и от желания акционеров монетизировать свои инвестиции. Несколько раньше Тиньков сообщил, что в 2013 году банк собирается удвоить чистую прибыль, которая составит $220 млн. Это значит, если исходить из прогнозной прибыли и мультипликатора 12-20, то стоимость банка вполне может составить $2,6-4,4 миллиарда. Если ТКС привлечет $700 млн, то ему необходимо будет разместить не меньше 16% акций банка. В случае принятия решения идти на биржу, банк проведет дополнительную эмиссию и предложит уже существующие акции. Нельзя не учитывать и то, что инвесторы желают, чтобы на рынке обращался значительный миноритарный пакет: свыше 10-15% капитала, а лучше — от 20%. Таким образом, если собственные средства банка увеличатся на размер планируемой прибыли, банк оценят в 5-8,5 капитала, что очень много, ибо выше капитала сейчас торгуется лишь Сбербанк с коэфф. 1,17. Мтибелишвили считает, что ТКС-банк отличается устойчивым и высоким темпом роста, в российском финансовом секторе им генерируется самая высокая доходность по ключевым параметрам. Другие банки России торгуются в среднем с P/E в 5,1: Сбербанк имеет показатель 6, у ВТБ он 5,3, а у «Возрождения» — 4.   Наиболее высокими показателями обладают интернет-компании,  у Mail.ru он 18,3, у «Яндекса» - 24,9. ТКС-банк также можно воспринимать как интернет-магазин банковских услуг, тем не менее, диапазон в 12-20 P/E весьма амбициозен, и лишь размещение сможет показать реально ли уложиться в него. Тиньков не станет продавать долю в капитале дешевле, чем было в предыдущей сделке. В мае 2012 года, когда в составе ТКС-банка находился Baring Vostok Private Equity, доля которого составляла 8%, фонд затратил $37,5 млн, а значит, цена всего банка была $470 миллионов. В то же время, на момент сделки банк собирался заработать по итогам 2012 года $150 млн прибыли, значит, мультипликатор P/E во время сделки с Baring Vostok был в пределах 3,1 - 4,2.